Мельничук Олег
Портфельные инвестиции.
Собственники одесского банка Пивденный выручили почти 80 миллионов долларов за 9,98% его акций. Бумаги купила шведская инвестгруппа East Capital, которая двумя годами ранее вошла в состав акционеров более крупного украинского банка Надра.
По оценкам аналитиков инвесткомпании Millenium Capital, которая занималась размещением акций Пивденного, коэффициент сделки (отношение цены пакета к доле балансового капита-ла — Price/Book Value (P/B) превышает 5. Этот показатель — один из самых высоких в отечественном банковском секторе. По оценкам аналитика инвесткомпании Альфа Капитал Андрея Зарипова, коэффициент P/B сделки по продаже акций Пивденного превышает аналогичные показатели украинских финучреждений, проданных в 2005-2007 годах (в среднем 4,5). Для сравнения, в 2006 году за 6,74% акций банка Надра East Capital заплатила 45 миллионов долларов.
Впрочем, Андрей Зарипов говорит, что эти цифры не отображают рыночную стоимость Пивденного. Для такого банка (19-е место в рейтинге НБУ с активами 6,9 миллиарда гривен. — ДЕЛО) — это очень большой коэффициент.
Скорее всего, есть какие-то дополнительные условия сделки, — считает он. — 100% акций Пивденного я бы оценил с коэффициентом 3,5-4. Исходя из таких расчетов, текущая стоимость банка — 520-600 миллионов долларов.
В Millenium Capital подтвердили, что East Capital не переплатила за миноритарный пакет Пивденного. Мы уверены, что такая цена связана с традиционными условиями вхождения East Capital в состав акционеров банка.
Согласно им, инвестгруппа обязательно вводит одного человека в совет директоров. Это увеличивает ценность пакета, так как они знают, что в банке происходит, у них есть больший контроль, чем у обычных миноритариев, — говорит аналитик Millenium Capital Валентин Зеленюк.
Банковский рынок Украины